Les 15 questions de due diligence incontournables avant d'investir dans une startup africaine

La due diligence : votre meilleure assurance

La majorité des pertes en capital angel ne viennent pas d'idées mauvaises ou de marchés inexistants. Elles viennent d'informations non vérifiées, d'équipes mal évaluées ou de structures juridiques cachant des problèmes. La due diligence rigoureuse n'est pas une marque de méfiance — c'est le respect que vous vous devez à vous-même et que vous devez au fondateur.

« Les investisseurs qui réussissent ne sont pas ceux qui prennent moins de risques. Ce sont ceux qui savent exactement quels risques ils prennent. » — Fred Wilson, fondateur d'Union Square Ventures, investisseur dans Twitter, Etsy et Kickstarter

Les questions sur l'équipe (le critère n°1)

1. Pourquoi cette équipe, pour ce problème, maintenant ? L'expérience terrain du fondateur sur le problème qu'il résout est le prédicteur le plus fiable de succès selon Founders Forum Group.
2. Comment l'équipe s'est-elle formée ? Des co-fondateurs qui se connaissent depuis moins de 6 mois présentent un risque de rupture élevé.
3. Y a-t-il un pacte d'associés signé ? L'absence de pacte bloque systématiquement les due diligences des fonds institutionnels.
4. Quel est le vesting de chaque fondateur ? Des parts entièrement acquises sans vesting = risque de désengagement post-investissement.

Les questions sur le produit et le marché

5. Quel problème résolvez-vous et qui paie pour le résoudre aujourd'hui ? Si la réponse inclut « tout le monde », il n'y a pas encore de product-market fit.
6. Quelle est votre traction réelle (pas les inscriptions — les utilisateurs actifs payants) ?
7. Quel est votre taux de rétention à 30 et 90 jours ? Un churn supérieur à 10 % mensuel est un signal d'alerte majeur.
8. Qui sont vos 3 concurrents directs et en quoi êtes-vous structurellement différent ?

Les questions financières

9. Quels sont vos revenus mensuels récurrents (MRR) et leur croissance sur 6 mois ?
10. Quel est votre CAC et votre LTV ? Le ratio LTV/CAC est-il supérieur à 3 ?
11. Quelle est votre runway actuelle et que finance ce tour ? Un fondateur qui ne peut pas répondre en 30 secondes n'a pas une vision claire de sa situation financière.
12. La comptabilité est-elle à jour et présentable à un auditeur ?

Les questions juridiques et de gouvernance

13. La structure juridique est-elle en règle dans chaque pays d'opération ? RCCM, numéro fiscal, licences sectorielles.
14. Y a-t-il des litiges en cours, des dettes cachées ou des engagements hors bilan ?
15. Quelle est la cap table complète, et y a-t-il des clauses de préférence en liquidation qui pourraient vous affecter ?

Comment utiliser cette checklist

Transformez ces 15 questions en une data room structurée que le fondateur doit remplir avant votre premier RDV d'investissement formel. Un fondateur qui refuse de fournir ces informations vous envoie un signal fort — et c'est déjà une réponse.

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